导读 ID：RailWorld重磅！中国铁物确定被中国诚通“托管”式整合 引债市动荡的铁路央企

  过去这半个多月铁路背景央企中国铁路物资股份有限公司(简称“中国铁物”)在债市引发巨澜，168亿债务存疑似违约风险。目前，国资委已强势介入，中国铁物将被另一家国资委监管的大型物资流通央企中国诚通进行“托管”式整合。

  4月29日上午，国资委召开了中国铁路物资（集团）总公司（以下简称中国铁物）全体干部大会。会议宣布了有关决定：

  二是对中国铁物领导班子进行改组，由诚通集团董事长、党委书记马正武兼任中国铁物总经理、党委书记；

  此外，据轨道世界小编独家了解，因造成国有资产巨大损失，中国铁物数位副总裁等领导班子成员已被免职，并接受立案调查，而去年年中从中国中铁总裁调任中国铁物总经理的戴和根则另有任用，其接任时已无力回天，并不担负主要责任。

  这次中国铁物领导班子改组以及管理体制调整，目的是通过托管倒逼中国铁物加快风险处置和改革脱困工作进程，充足表现了国资委对中国铁物改革脱困的格外的重视，国资委将一如继往加强对中国铁物改革脱困工作指导和支持。

  中国铁物成为今年首家暂停债券交易的央企。中国铁物在4月11日早间发布了重要的公告称，为保护投资者利益，该公司依照相关规定，申请相关债务融资工具于4月11日上午开始暂停交易。公告显示，目前，该公司发行且尚在存续期的9期债务融资工具总额168亿元，兑付期最早的为15铁物资SCP004，兑付日为今年5月17日。

  中国铁物是经国务院国资委批准，由中国铁路物资（集团）总公司（其前身是铁道部物资管理局）整体重组改制设立的股份有限公司，主营业务为钢铁、煤炭和铁矿石等大宗产品的贸易物流。

  轨道世界小编表示比较可惜：中国拥有铁路背景的5家大型央企中国中车、中国中铁、中国铁建、中国通号、中国铁物中，仅有中国铁物深陷泥潭，尚未上市，公司营收不断下滑，持续巨亏，大规模债券无法如期兑付，最终被“托管”整合。

  然而作为曾连续三年入围“世界500强”的央企中国铁物，正在为其过去几年的飞速高风险扩张付出惨痛代价。

  中国铁物2009年至2013年间，盲目追求规模扩张，违规开展大量钢材、铁矿石、煤炭等大宗商品融资性贸易，企业管理粗放，内部控制系统性缺失，风险应对处置不力，造成巨额损失，目前债务风险进一步暴露，偿付能力严重不足。

  钢铁行业持续低迷，相因钢贸商资金链断裂和重复质押而“受伤”的不单单是银行，多家充当“影子银行”的央企和上市公司已“中枪”，中国铁物就是这里面的典型代表。

  并且由于境内外宏观经济环境未得到一定的改善，关风险已由钢材贸易延伸至钢铁生产及煤炭贸易企业，进一步导致中国铁物的资产出现风险(包括存货灭失风险及合同方的信用风险)，并形成新的纠纷和诉讼情况。

  中国铁物旗下的一些公司近年来一直曾通过“托盘”的模式，在钢贸圈内担任着“影子银行”的角色。所谓“托盘”的模式，是指拥有资金优势的企业先帮助缺乏资金的钢贸商订货，并且支付货款，钢材放在第三方仓库进行监管，货权暂时属于上述企业，一段时间后钢贸商再通过加付一定的佣金费用或者利息费用偿还资金后，以拿回钢材货权。将资金借给需要资金的钢贸商，一方面能够要求借款方的采购交易通过个人实现贸易规模的膨胀，另一方面还能够最终靠贸易价差，将利息收入转为合法的价差收入，因此，像中国铁物等拥有融资成本和渠道优势的大型贸易央企，如果进行‘托盘’融资，既可以做大销售规模，又可以赚取利息和价差。但这其中也蕴藏着巨大的风险，可能卷入钢铁贸易圈重复质押、被骗取资金的尴尬。

  除了钢贸商，最近几年中国铁物还跟钢厂、煤炭企业、银行等上下游很多企业建立了战略合作伙伴关系，比如从钢厂采购钢材，钢厂从其采购原材料，这些都为公司出售的收益的膨胀做着重要贡献，但由于钢厂和贸易商之间的关系一向地位不平等，一直以来都是钢厂更有话语权，贸易商从钢厂采购往往是预付费的垫资模式，这样一旦钢厂出现一些明显的异常问题，相关贸易商的风险也就随之会暴露。

  一系列托盘、垫资风险方式曾令中国铁物获得快速地增长，但在钢铁业煤炭业及经济大环境低迷这种高风险也让中国铁物陷入巨亏，原有的上市计划也泡了汤，最终走向了被重组整合的命运。

  中国诚通控股集团有限公司（简称“中国诚通”）是国务院国资委监管的大规模的公司集团，总资产近1000亿元，是国资委首批建设规范董事会和资产经营试点企业。2016年2月，经国务院国有企业改革领导小组研究决定，中国诚通继续承担中央企业布局调整和战略重组的重要任务，成为国有资本运营公司试点。据悉中国诚通十三五目标为实现资产规模5000亿以上、利润100亿以上目标，深层次的改革和布局结构调整在“十三五”期间应该会完成。

  作为国资委对央企重组的平台，中国诚通先后通过资产市场并购，重组了佛山华新包装股份有限公司、中广东冠豪高新技术股份有限公司、岳阳林纸股份有限公司，完成林浆纸板块布局。通过托管或国有产权划转，接收了中国寰岛集团、中国国际企业合作公司、华诚投资管理公司、中国唱片总公司（含中国戏剧出版社）、中商公司集团公司、中国包装总公司等多家中央一级企业和普天集团8家企业、中冶纸业公司、中钢炉料包等多家中央二级单位。此番对中国铁物的整合也更属“对口”整合，中国诚通不断接受困难企业，具有成功的托管经验，其仓储业务与中国铁物业务相近，具备比较好的业务整合基础和较强的整合能力。

  此前中国诚通集团董事长马正武在今年上个月举行的两会期间接受媒体采访时表示，诚通作为国有资本运营公司试点企业，正在抓紧制定企业的具体实施方案，央企的调整重组这两年应该会比较多，将来更多的是资本整合，重组将主要沿以下几个方面来进行：

  为了加强组织领导，进一步促进中国铁物的改革脱困和转型发展工作，在托管期间实行管理委员会体制，中国诚通董事长马正武任管理委员会主任。管理委员会主要职责是负责中国铁物债务重组、风险损失追偿、业务整合、资产盘活等工作，保障中国铁物铁路核心业务正常经营和员工队伍稳定，稳妥化解处理中国铁物的债务风险，推动各项改革脱困措施加快实施。

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